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因此，过去十年，中国杠杆率迅速的攀升经过了三个阶段杠杆率的攀升和转移腾挪过程。中国主要的三大经济部门在过去的十年经过杠杆率迅速的提升和转移、腾挪的过程。总体上来看，我们的杠杆率目前已经在迅速攀升的背景下达到了企稳的态势，而且有所下降。但是，这种杠杆率迅速的攀升和企稳的过程也伴随着过去三年很稳定的“去杠杆”进程。在“去杠杆”的背景下，我们面临着金融周期的下行期，在金融周期的下行期我们看到的是信用的变化，从信用扩张到信用收缩，因此，投资下行压力将会进一步加大。不管是固定资产投资的资金来源，还是固定资产投资的增长速度，在“去杠杆”的背景下，都出现了迅速下滑的态势。因此，这种信用的收缩首先会影响到投资，最后影响到经济的增长。

第二个是信贷的问题大家应该有发现：最近很多很多的官员和智囊都出来说信贷政策未来要收紧。当然，我不会很傻很天真直接相信他们说的。立牌坊但是做另一套的可能是存在的，也是出现过的。所以，我们要看他们究竟在做什么。从最近的信贷来看，的确看到了对信贷的控制：广义信贷同比增速环比走弱是一个证据。

监管对可转债发行也态度谨慎。此前，江苏银行拟发行200亿元可转债用于补充核心一级资本。9月28日，江苏银行又公告，对9月4日证监会审查反馈意见做出109页的回应。证监会询问其200亿元可转债融资，对必要性、该行金融资产、存贷款业务、现金流量、涉诉、受到行政处罚等方面进行详细说明。

依据今年入学政策，北京市户籍无房家庭，长期在非户籍所在区工作、居住，符合在同一区连续单独承租并实际居住3年以上且在住房租赁监管平台登记备案、夫妻一方在该区合法稳定就业3年以上等条件的，其适龄子女可在该区接受义务教育。具体办法由各区政府结合实际情况制定。

4。 微软淡出消费者市场，标志着其管理层接受了错过移动革命的事实，并为未来指明了一条差异化的道路。5。 亚马逊在产品和配送上的垂直整合模式，正在颠覆整个传统零售业的几乎每一个部分。尽管这些巨头已经变得更加雄心勃勃，且愿意接受挑战，但它们的文化或流程几乎没有什么变化。

机构仓位持续提升到历史高位融资融券余额持续提高尤其热门股票，融资余额超越了2015年股灾前的高位所以，总体风险偏好提升的空间有限，反而面临下降的风险。风险偏好的下行将会由两个因素触发：1，经济下行，企业盈利下行带来的情绪逆转；2，金融系统风险事件爆出，带来的情绪恐慌。